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巴舒说:“在大萧条时期,投资11条的宗就是赌场论。”
路易斯说:“似乎这与价值投资格格不入。”
巴舒说:“长期持有的投资逻辑,无法适应于大萧条期间。”
路易斯说:“为什么呢?”
巴舒说:“大萧条期间,没有对错,完全是在赌运气。”
路易斯说:“难道那些优秀的公司,也会受到影响吗?那些明显估值很低的公司,还会继续下跌吗?”
巴舒说:“有些时候,退潮不是鱼的错,而是海水的潮汐变化。”
路易斯说:“您的意思是说,资本会错杀优秀的公司股票,以及那些低估值的股票?”
巴舒说:“一切的投资行为,都是由人来决定的,最终围绕着价格这个唯一的尺度。如果说价格仅仅是浪花的话,那么资金就是海水。”
路易斯说:“也就是说资本会变化无常喽?”
巴舒说:“的确如此,你会发现,当资金抱团时,那些优秀的公司股票,会让你高不可攀,但它还会勇攀高峰,让你感觉这根本不是在大萧条期间,而是大繁荣时期。”
路易斯说:“的确,在经济衰退刚开始的两年时间里,您说的这种现象时有发生。”
巴舒接着说:“最终,资金由于各种原因会迅速离场,比如说投资人需要用现金,基金赎回等等。对于那些优秀公司的股票,反而是最大的风险区。你会发现,越是好公司的股票,跌幅越大,越是低估值的股票,跌幅也就越深,因为市场上的主力资金,正在发生着明显的变化。”
路易斯说:“对于价值投资者来说,这不正是绝佳机会吗?”
巴舒说:“并非如此,大萧条最终引发的并不仅仅在金融领域,它会蔓延到社会的各个方面,最终影响到消费者的消费行为,影响商业格局的变化,影响到基本面的改变。”
路易斯说:“以前的白马股,在如今可能是咸鱼股,今天的绩优股,在未来可能是亏损股,是这样吗?”
巴舒说:“的确如此,现实案例比比皆是,人们却熟视无睹,这才是真正的可怕之处,拉斯维加斯赌场的罗盘已经转起,我们别无选择。”
路易斯说:“如果非赌不可,该如何下注呢?”
巴舒说:“小赌怡情,大赌败家。”
路易斯说:“您的意思是说,少量资金入场?”
巴舒说:“赌场只有运气而已,那么,资金多少并不重要。如果你运气好的话,只需要很少的筹码,足以让你跑赢全场。”
路易斯说:“您还有什么想对观众们说的?”
巴舒说:“原先的投资逻辑发生了巨大变化,要想与市共振,那么,就做一只幸运的蚂蚁吧。”
路易斯说:“您的蚂蚁理论仍然可用,是这样吗?”
巴舒说:“让一小部分敢死队的蚂蚁,去开拓新的疆土吧。”
第四十六卷混沌一片
国监狱
监狱大门打开后,一位少年走了出来。梁晶晶大声喊道:“哥,哥,梁兴。”
梁兴看到了妹妹和巴舒,在一辆车旁站着等他。
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