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“威廉。我们现在除了要继续建仓英镑空头头寸,也有必要在德国长期公债期货上建立空头,除此外,也需要建立一定的英国短期利率期货多头头寸和长期国债多头头寸”
“......”
卖空英镑,可以理解,英国经济低迷,英镑存在一定的贬值预期。
但做空德国长期公债,做多英国短期公债。
这特么是什么骚包操作。
威廉不由皱起了眉头。
所谓利率期货,顾名思义,就是以利率波动推出的标准化合约。
因为自石油危机后,各国的利率波动都日趋严重,政府不得不通过管控来抑制民间商业拆借成本,但这种管控,本身是强制性,不利于商业发展,因此各类金融商品持有者,尤其是各类金融机构迫切需要一种既简便可行、又切实有效的管理利率风险的工具。
利率期货正是在这种背景下应运而生的。
公债,亦是国债,就是利率期货中最庞大的一种高级金融衍生品。
因为公债期货直接反映市场利率变化,但这个存贷款利率不是由市场交易产生,而是由央行规定,所以央行的货币政策对于国债期货价格影响是最重要的。
两德合并,东德人兴高采烈涌入享有更多自由、物质更丰富的西德,期望在那里就业并享受社会福利,随着两德长期融合,相关费用一直在迫使德国政府的预算赤字大规模增加。
当一个国家财政赤字累积过高时,就好像一间公司背负的债务过多一样,对国家的长期经济发展而言,并不是一件好事,对于该国货币亦属长期的利空,且日后为了要解决财政赤字只有靠减少政府支出或增加税收。
这两项措施,对于经济或社会的稳定都有不良的影响。
一国财政赤字若加大,该国货币会下跌,反之,若财政赤字缩小,表示该国经济良好,该国货币会上扬。
以德国目前的赤字和马克兑换美元的高位盘整,随着德国融合速度放缓,德国政府对于基建和各种投资势必会减少,税率也肯定会提高。
根据这个逻辑,马克兑换美元下行的概率要远远高于上涨。
作为欧盟主导国之一,德国马克在ECU的比重是最大的,如今英国、意大利、法国、比利时经济低迷,需要降息来释放货币储备来刺激通胀。
老话说,人在江湖身不由己。
很多时候,国家,何尝不是一个更大的江湖。
身在欧盟这个江湖中,德国就算想抑制通胀率加息,那也得考虑其他各国的反应。
不管是政治诉求还是欧盟成员国的经济状况,都不适合加息的。
德国没有加息可能,做空德国国债,英国大概率要降息来刺激通胀,却要做多英国国债。
老板,你脑袋被驴踢了么?
威廉想了半天,也没明白有什么理由做空德国国债和做多英国国债。
国债是国家发行的债券,基准是以年化收益定制的,所以国债期货在市场的走势和利率是一个反比关系。
利率上调,银行定额存单的收益就会增加,那么买国债收益减少,缺少买方资本推动,价格就会下行,反之,也是一个道理。
以英国当前的基本盘和英格兰银行不久前释放的信号,下调利率几乎是板上钉钉的事情,各国需要更低的利率来刺激通胀,有向欧洲央行转换的德意志银行,成员国的诉求也至关重要,
如果德国再次加息,马克势必会继续走强,那流动性资本就会持续从其他国家流出,持有马克资产,这对于除了德国以为的国家,都非常不利。
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