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第264章（第1页）

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新丽传媒刚刚卖给腾讯，终止长达数年命途多舛的IPO之旅。而开心麻花这是也要走新丽传媒的路，放弃独立IPO，转而投靠金主爸爸？

申请IPO，虽然经历了签字律师更换以至于中止IPO，但仍是最有望成为A股新贵的影视制作公司；《羞羞的铁拳》征战国庆档，一骑绝尘拿下超22亿票房；贺岁档联合出品《妖铃铃》，口碑票房双失利。

三件大事对应的是开心麻花资本化、主控头部化、联合加速化。三者互相勾连，都是开心麻花持续发力的重要标志。

然而时也命也，开心麻花势头再好，也扛不过监管收紧。虽说人生乐事，莫过创业、融资、去敲钟。然而IPO之路布满荆棘，特别是文娱公司，几乎被霸道女总裁赵薇失败的A股收购毁进身之阶。

作为新三板明星公司、最早发起转板攻势的开心麻花，不得不思考资本市场受挫后的其他融资途径。

年景好的时候，大家都想上市。但当上市受挫，很多人的估值，很多人的故事，都回不到最好的时候，特别是起伏巨大的影视制作公司。

满目山河空念远，不如怜取眼前人。而对于这个喜剧第一股，什么样的金主爸爸，可以满足开心麻花的影视野心呢？

登陆A股是许多影视公司的梦想。谁都希望在热得发烫的资本市场狠狠捞一把。但16年的影视拐点，17年的资本寒冬，特别是监管层对文娱类资本运作的收紧，让大量造富梦碎。

但对于开心麻花这样的真头部公司，外部的寒冬无法阻挡内在的火热。最快速的通过资本化，完成影视产业的布局，是其不变的渴望。

如今回头来看，开心麻花为什么渴望登陆A股？又为什么戛然而止？

首先开心麻花作为喜剧第一股，早已摆脱了剧场演出这一微利生意。自《夏洛特烦恼》爆红后，影视拓展就成为开心麻花最重要的布局。

但是新三板和A股相比，流动性差，融资成本高，已成为头部影视公司争相逃离的所在。影视制作对资金的强烈需求，让开心麻花必须谋求转板。

但从业绩来说，开心麻花的水花过大。而我们看转板成功的公司，主要集中在一些利润丰厚且较为稳定的行业。即便开心麻花已表现极佳，但较大的业绩浮动，仍可能阻碍其IPO，何况此前并未有影视公司的成功转板案例。

与此同时漫长的IPO战线，对于正加大影视布局，急需募集资金的开心麻花，更是等不及。

电影全部为喜剧，每部电影投资金额均在5000万元至1亿元不等。4部为由公司经典话剧改编的电影，包括《李茶的姑妈》《乌龙山伯爵》《牢友记》《浪漫法餐》。

文投控股对几家影视公司的收购，屡次缩减还屡次失败，可见如今的监管政策并未放松。对于急迫的开心麻花，如果能找到新金主，自然无需等待A股。

专攻性价比的影视新贵，两个致命焦虑。影视公司的巨大不确定性，让创作者几乎只能处于永恒的焦虑中。就像当年的《夏洛特烦恼》，或许就连开心麻花自己都没有想到，竟能一跃成为年度黑马？

虽然这部电影因诸多缺点被批评，但因为其新鲜感和舞台剧改编的现实感仍带来广泛赞誉。

当年《驴得水》尽管票房不足2亿，但开心麻花摆脱对沈腾马丽的依赖，凭借着豆瓣年度最高评分为其打下更为扎实的口碑基础。

超高的性价比和头部大片，让开心麻花迅速成为院线喜剧的第一品牌。但不确定性仍然如影随形，虽然根据话剧IP改编有着强大的受众认知基础和口碑基础，但是孵化速度比较缓慢。

更为重要的是开心麻花有超高的性价比，听说《夏洛特烦恼》的制作成本仅2100万元，宣发成本也只有3000万元？

《驴得水》的成本仅1000万元，总票房1.73亿元，票房收益4700万元，收益率高达476%？

《羞羞的铁拳》在成本方面，部分后期加磅的公司也只是按照1.4亿价格加入，这对于一部票房超20亿的大片来说，成本太低了吧？

《羞羞的铁拳》主演是马丽和艾伦，沈腾更像是友情出演。由于沈腾和马丽并未出现在开心麻花的股东行列，这家头部公司对于优质明星的绑定其实并不紧密。

自王宁出走后，沈腾和马丽也存在一定的变数。而且即便双方合作，成本也会提升。这对于开心麻花来说，都是不小的压力。

这就是开心麻花的致命纠结：话剧IP的开发，究竟是保留原貌，还是更换更有市场号召力的主演？

早在IPO之前就获得来自盛世投资、华盖资本、正心谷创新资本等投资方的投资。不仅估值达到50亿，而且市盈率高达70倍。

从话剧衍生电影的“特殊路线”，让开心麻花屡试不爽，也形成开心麻花独有的核心竞争力。随着开心麻花影视化转型的成功，自然会被资本市场无限看好。

此次开心麻花之所以甘心终止IPO，给出的理由是涉及重大股权结构调整。那么开心麻花很有可能已经获得超级金主的输血。

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按照腾讯站队新丽传媒的路数，支持开心麻花的可能会是从而延续AT大战吗？

无论如何优质内容制作公司还是拥有无限机会，在不损核心股权架构的同时，引入大金主和境外上市都可以成为其选择。

很多人觉得卖给BAT就丧失独立发展的机会，但实际上卖给BAT才是保留独立发展的火种。因为只有在拥有现金奶牛的前提下，大公司才愿意给新业务更多机会。与其老大嫁作商人妇，真不如趁青春少艾，卖个好价钱。

今年以来爱奇艺、B站为首的视频播放平台赴美上市，抖音快手等短视频平台也跃跃欲试，加上影视制作公司积极卖身金主，整个市场给你的感觉是什么？

萧条期是真要来了，大家这是努力屯粮过冬的节奏啊！

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