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第466章 富贵险中求（第1页）

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“果然是狮子大开口啊！”

亚瑟眉头紧皱，一脸冷笑的说道，然后伸手示意属下坐下。

负责此次带队谈判的负责人坐下后，有些无奈的说道：“都在意料之中，只是没想到，他们的胃口这么大，在他们敢开口要这个价格，信心十足的背后，是一本精明的算盘，股权投资他们已经收回，借AMC上市可以再赚一把。

而且2009财年，虽然经济危机肆虐，但是AMC的业绩很不错，当年实现7991万美元的净盈利。私募基金股东信心十足，他们相信，2010年的财报表现会更抢眼，IPO也应该水到渠成。

这些因素加起来，让他们底气十足，不过，他们也对于我们的出现，表示了足够的欢迎态度，一切都可以坐下来谈。。。其实，他们也知道，如果IPO不成功，想要找个好买家也并不容易，这个买家不仅要有足够的钱，还要有足够的经营水平，只有这样，还款才会更安全。

因此，在他们眼里，老板您就是不错的买家之一。当然，如果AMC能够上市，对他们来说就再好不过。毕竟股市收益要远高于债市，他们的算盘是，AMC能上成市就上，上不成就卖，两条腿走路。

不过，关键还是债券问题，AMC院线已经被这群家伙把未来几年的利润给全部透支套现了。”谈判负责人从自己包里拿出一个文件袋，打开，从中抽出一摞文件，递给了亚瑟，无奈摇头说道。

“债券。。。”亚瑟嘟囔了一句，拿过文件边看，边皱眉的吐槽道：“真是一群混蛋！”

如果是在赌场中，那么对风险的估量与控制是保证你有资本赌下去的关键。和赌场类似，债券也面临同样的问题，这是一个不能有丝毫差错的游戏，也是AMC并购交易中，亚瑟这一方需要面对的最大的难题之一。

因为，债券投资者要更高的利息，更绝对安全的还款。而这些债券投资者们还和AMC的五大私募股权基金股东是老相识，一起赚取每一分钱。

如果亚瑟想要收购AMC，就必然要直面这些债券投资者，想办法说服他们，让自己可以对这些短期或者快要到期的债务，进行重组，延长还款日期。

可以想象，要说服这些人要有多么的艰难。这涉及到债券的控制权变更，属于债券中重大违约条款。债权人的信心成为关键。

而正式入主AMC。从严格意义上讲，这只是一次杠杆化的资产重组，重组之后，债务增加，股权结构重新洗牌，属于友好合作型杠杆收购，并非恶意收购。接下来，对亚瑟一方的考验是，要以AMC主人的身份直接和华尔街巨头们过招。

这里不能不提及华尔街杠杆式并购的qian规则。并购是华尔街盈利的法宝，因为不论是成功还是失败，华尔街都能赚到手续费，杠杆收购公司要收管理费，投资银行要收咨询费，券商要收高收益债券发行费，等等。

投资银行，私募股权基金及券商，他们中你中有我，我中有你，关系错综复杂，甚至他们当中的很多人保持着数十年的友谊。因此，华尔街的并购业务可以被看成是一帮老朋友之间一盘永远下不完的棋。

当然，他们这群吸血鬼也不是一团和睦，之间也有激烈的争吵和利益争夺，到时候亚瑟也可以拉一批，打一批，然后从内部瓦解，不过，这些都是后话了。

现在，他要面对的是，能不能接受，容忍对方有恃无恐的狮子大开口般的价格讹诈，咬牙收购AMC院线。

“老板，AMC的私募基金股东也面临着两个危机，一是2012年是基金的退出期。二是有巨额到期债务需要再融资。无论从哪个角度分析，AMC的私募股权基金股东面临的问题都十分棘手。

如果他们不想自己拿出钱来填这个窟窿，那么，要么IPO成功，要么自己拿钱出来填，呵呵，让他们往自己口袋里装钱没问题，但是想让他们往外拿钱，基本上不可能。

既然不可能往外拿钱，那么唯一的出路就是选择一个好买家接手，摆脱这些债务。有一笔本金总额为4.766亿美元的定期贷款到期是2013年1月26日，2014年到期债券有1.6亿美元没有被赎回。”

听到手下的汇报，亚瑟点了点头，要知道，在杠杆收购中，私募股权基金仅仅动用很少的自有资金，绝大多数资金来自债务性融资，其中包括债券市场和银行，还有少量的夹层债务。

这要是一到了还款期，那绝对是被收购企业和收购者需要面临的最大的难题，如果资金链断裂，那么就表示着玩崩了，也唯有申请破产保护，进行债务重组一条路可走。

“虽然无耻，但是五大私募股权公司手握AMC上市这张牌，可以从容进行债务重组。”亚瑟点头说完后，笑了笑，看向手下继续说道：“我们收购AMC，股权并不是焦点，巨额债务才是亘在我们面前的一堵墙。

并购AMC，其股权价格和债务是一揽子买卖。AMC的债务问题解决了，股权交易价格就好谈很多。。。无论是股权还是债权，我只有两个要求，在收购AMC完成前，一是尽量少掏现金，也希望AMC现金尽可能少流出，二是私募基金股东要尽可能将AMC短期融资还掉，同时要有足够能力覆盖远期融资。”

“嗯，确实如此。”

亚瑟沉吟了一会儿，紧皱的眉头舒展开，笑着对自己的谈判负责人说道：“什么时候，正式开始谈判？”

“明天上午10点钟。”

“我和你们一同出席。”亚瑟做出决定道。

“好的，老板，不过，在谈判过程中，还希望老板您不要在现场做出任何轻易的决定。。。”

“呵呵，放心吧，我只是让他们明白我的态度，不会干涉影响你们的谈判的。”对于自家手下有些担心般的提醒，亚瑟并没有在意，这点器量，他还是有的。

翌日上午，一身高定黑色西装，显得十分高大，潇洒干练的亚瑟，带着自己的一群手下，在控制着AMC院线五大控股私募基金合作成立的天棚控股公司的会议室里，见到了阿波罗投资基金，MG大通投资基金，贝恩资本，凯雷，光谱投资基金各自派出的负责人。

双方先是握手寒暄做了介绍后，接着就是分列会议桌两边，泾渭分明的各自安坐，亚瑟坐在了副手的位置上，谈判负责人坐到了主位，毕竟商业谈判，他亚瑟就是门外汉，才不会瞎折腾。

只是当亚瑟看到对面一字排开坐在中间位置上的五大基金的指派负责人时，双眼暗暗一亮，果然，这五家基金都不是什么吃素的，谁都担心自己的利益受损，谁也不相信谁。

谁都知道，一个和尚挑水吃，五个和尚没水吃。

五个负责人，谁都能说话，表达自己的立场和态度，提出要求，但是谁说话又都不算数，啧啧，这才是最致命的。

“首先我要声明一下，这次收购，我要拿下的是AMC100%股权，这一条件不满足，整个收购交易就自动停止。说实话，像我这样能够看上已经属于没落产业的院线公司的大买家并不多，我也相信，我的收购交易一旦取消，消息外传出去，不仅会吓退其他买家，短期内各位拿到巨额现金的愿望也将会破灭。”看出端倪来，原本还想保持深沉，看看谈判气氛的亚瑟，决定直接先扔出一枚炸弹，给对面各怀心思的五人来一个刺激的！

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