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第七百一十六章 等待时机（第2页）

范萱萱明里暗里多次以高额年薪和范家权势威逼利诱，希望吕信行能为她所用，凡此种种都被他婉转谢绝，并曾多次跟集团及金泽滔建议，适当时机，或者收购范家股份，或者另起炉灶。

这个适当时机，就是金泽滔两年前成立通源证券的初衷，等的就是这个时机，目前，期货公司下属多个分公司，分别在东珠及其他几个城市落户，主要从事国债期货。

吕信行也认为，中国期货市场刚刚起步，国债是固定利率，风险相对较小，而国债期货又能促进国债市场的发行，能得到上层的支持，利于在混乱的金融市场生存，经过两年打拼，通源国债期货在业内也小有名气。

国债期货市场之所以在近年来逐渐火爆，主要是基于财政部调整国库券发行条件的公告出台。

公告称，在通货膨胀居高不下的背景下，政府决定将参照中央银行公布的保值贴补率给予一些国债品种的保值补贴，国债收益率开始出现不确定性，国债期货市场的炒作空间扩大了，但风险也大了。

金泽滔抱过吕信行的儿子，说：“一起走走吧。”

吕信行这是第二次参加集团年会，去年被正式任命为投资公司总经理，今年年会，金泽滔亲自打电话，他有事关集团未来几年命运的重要事项交代。

吕信行郑重说：“金市长，你说的1990年发行的5年期国债期货，也即527品种，于今年6月即将交收，现货保值贴补率明显低于银行利率，故颇受市场青睐，一向是十分活跃的炒作题材。”

吕信行的儿子长得十分粗壮，被陌生人抱着，不自在地扭着屁股，向着旁边对自己遭遇视若不见的爸爸挥舞着莲藕般的小手表示不满。

金泽滔一边安抚着孩子，一边说：“有消息称，财政部可能要以148元的面值兑付527国债，而不是之前大家预估的132元。但也有人持相反意见，其中以东珠万旗证券为代表，他们认为，财政部不会割肉掏出13亿元来补贴527国债，预计财政部将下调保值贴息。”

吕信行脚步慢慢缓了下来，说：“如果这样，这将是一场龙争虎斗，我敢肯定，如果消息属实，范萱萱的中经发公司一定会提前做多，而被业内人士称为中国证券三驾马车的万旗证券，一定会做空。”

说到这里，吕信行又沉思了一会，说：“去年底今年初，通胀率已经被控下调了2.5%左右，众所周知的是，早几年通胀率一直居高不下的这三年里，保值贴息率一直在7至8%的水平上，万旗证券有理由作出这样的判断，而且，万旗证券从来只相信自己的判断。”

金泽滔平静说：“另外，还有个消息，财政部将在月底向证监会移交国债期货交易的监管权力，交割前，财政部会向证监会移交了监管权力，并在新的监管条例还未出现前，公布消息，以此规避监管责任的风险和受到新监管条例制约的风险。”

吕信行失声惊叫：“如果你说的是真的，那么，财政部确凿无疑是准备提高保值贴息率，按照8%的正常贴息条件下，537将以132元兑付，而当市价在148元左右波动的时候，万旗证券将会联合其他公司，成为市场空头主力，而财政部下属的中经发已经得知上调贴息率的消息，将成为市场多头，这不可能！”

金泽滔笑说：“为什么不可能，财政部既然规避了风险，那么它就完全可能通过下属公司做一场多头，来弥补损失的13亿财政贴息，现在中央财政并不宽余，能有机会咬上一块肥肉，没有理由不做。”

吕信行面色微变：“如果真是这样，那么，以万旗证券为首的空头主力疑问将成为这场盛宴的输血者，他们就不担心这样一来，会扼杀刚刚起步的证券业吗？”

金泽滔冷笑说：“证券投资，本来就是不确定的风险投资，从投资开始你就应该预估风险，从经济学的角度来看，国库券的保值贴息应该与通货膨胀率的实际值相等，而在国际惯例上，大多数国家都取消了这一补贴，原因在于，国债购买者在购买时应当自行预见金融产品收益的不确定性，这就是风险。”

“根据规定，个人持仓不得超过3万口，机构不得超过5万口，最多只允许开40万口，所以，只要万旗证券遵守游戏规则，最多让他们伤些元气，还不至于动及根本，所以，投资，最重要的是冷静和理智，不管你是赢还是输。”金泽滔补充说。

吕信行失笑摇头：“我还真是想多了，证券投资，考校的就是耐心和理智，这次回去后，我们就密切注视537国债的价格，只要市价有波动，我们马上建多仓，资金上希望集团支持。”

金泽滔划了划手说：“国债期货的保证金定为2.5%，集团资金按照需要和规模无条件支付，期货公司严格按照游戏规则来，每个机构不允许超过四十万，但可以发动所有下属期货公司参与。”

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